平安基金四季度权益投资策略: 继续看好创新成长,核心资产仍有上涨空间


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从10月到10月,2019年仅剩四分之一。回顾一年中的A股表现,市场经历了一个成熟的春季市场和冲击。今天,上证综合指数再度站在3000点。

在瞬息万变的市场环境中,平安基金的股权投资团队以技术和消费领域的投资主线为重点,进行深入研究和布局,充分把握市场机会,为基金持有人带来丰厚的回报。

根据海通证券统计,截至9月30日,平安优势产业,平安瑞娱乐,平安战略先锋,平安智慧中国和平安转型创新分别实现54.84%,52.43%,52.24%和42.32。 %分别今年。投资回报率为40.02%,领先行业平均水平,分别位居同类产品的3%,4%,3%,11%,13%。

展望市场前景,平安基金认为,在合理的流动性,长期的贸易摩擦和上市公司的利润差异的背景下,第四季度A股市场仍将是结构性市场。而领先公司的牛市将继续。

2019年第三季度市场趋势回顾

1。 A股市场V反转,全球股票市场大多收市

A股市场:7月初,上证指数在小幅反弹后再次下跌,并在8月初触底。随后,随着中美贸易摩擦的缓解,LPR价格形成机制改革带来的大幅降息等一系列政策宽松而有利,指数表现逐渐脱离震荡的下限。范围。 2019年第三季度,创业板指数涨幅最大,上涨7.68%,中小板指数上涨5.62%;上证综合指数下跌1.98%,上证综合指数下跌2.47%,排名走低。

全球市场:尽管自第三季度以来中美贸易摩擦和全球经济放缓的影响,大多数全球股票市场均取得了正收益,圣保罗IBOCESPA指数(3.74%)和深圳成分指数(2.91) %)。 )带动了上升。

数据来源:风力信息,截至2019年9月30日

2。技术增长方式明显,消费和增长领域占主导地位

自第三季度以来,A股市场的28个一线产业中有7个保持了增长。其中,电子行业增长了20.20%,远远超过其他行业。在其余行业中,医药生物(6.36%),计算机(5.40%),食品和饮料(3.63%)和国防(2.17%)位居榜首,建筑装饰(-7.68%),采矿(- 8.25%)和钢。 (-11.06%)排名较低。自7月初以来,GEM指数继续跑赢上证综指,基本上在相对市场中占据主导地位。

第三季度,A股市场和消费领域的增长表现良好,而金融和周期性领域则有所下降。其中,消费类股受益于第三季度以来A股开放以来外资持续大量流入的良好表现。从增长领域来看,它受益于中小企业的业绩以及随后对5G及其应用行业周期的预期以及并购扩展的规模,自第一季度以来这种持续增长。

数据来源:风力信息,截至2019年9月30日

第二季度和第三季度的市场流动性和估值分析

流动性相对稳定,估值水平相对较低

截至9月30日,第三季度平均金额为4656.02亿元,A股每日平均周转率为0.84%,融资余额为9474.07亿元,净买入金额上游898.93亿元。今年第二季度有所下降,资金流量比第二季度有所增加。截至9月30日的PE(TTM)(总市值/TTM净利润),万德泉A指数在其均值和均值之间-1个标准差,而创业板的估值接近其均值,沪深500。中板指数接近其平均值-1倍标准偏差下限的平均值。总体而言,市场估值相对较低,具有一定的安全边际。

数据来源:风力信息,截至2019年9月30日

第三和第四季度的市场前景

A股继续解释结构性报价,领先公司可能会继续走牛

展望第四季度市场,我们认为全面的牛市至少需要具备以下条件之一:全面估值或收益完全恢复。

在合理的流动性和长期贸易摩擦的背景下,估值难以大幅扩张,但自9月份以来流动性宽松将支撑市场估值,因此A股系统性地走低。可能性不大;目前利润水平仍不相同,上市公司整体利润仍处于谷底,一些龙头企业业绩更为辉煌。预计第四季度A股市场仍将是结构性市场,领先公司的牛市将继续。

第四和第四季度投资策略

1。继续对创新增长的方向持乐观态度

我们已经看到,新一轮由创新驱动的经济增长没有改变。在微观层面上,由华为和英美烟草等优秀公司领导的创新正在加速,我们将继续对创新方向持乐观态度。

2。抓住机会转换未完成的核心资产估值

在基本面与预期相符的背景下,消费和制药市场的优秀核心资产以及外国资本的持续流入,预计第四季度将迎来跨年度估值转换,但仍然存在增长空间。

3。密切注意修复被低估的股票估值的机会

由于一些股票的基本变化已经对股价做出了相对充分的响应,因此相对较低的估值(尤其是那些基本接近于反转的估值)可能会有估值修复的机会,我们也将密切关注。

4。在波动率方面采用反向投资思路

美国中期选举将在第四季度开始。贸易摩擦和外部政治因素也可能导致市场复发。我们认为,将相对估值水平和波动率的反向操作相结合将是更好的投资策略。

数据来源:风力信息,截至2019年9月30日

风险提示:资金有风险,投资需谨慎。基金管理人和股东实行业务隔离制度,股东不参与基金资产的管理。基金的过往表现并不代表其未来表现,由基金管理人管理的其他基金的表现也不构成对新基金表现的保证。中国的基金运作时间短,无法反映股市发展的所有阶段。请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和相关公告,以充分了解本基金的风险收益特征和产品特征,充分考虑投资者的风险承受能力,合理判断市场,谨慎做出投资决策。该意见并不代表投资建议。

(编辑:徐南南)

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