美联储降息“内战”,美国经济真要下滑了?


  当地时间7月10日,美联储主席鲍威尔在美国众院作证时表示,美联储将“酌情采取行动”维持美国经济的扩张。消息传出,美国股市为之一振,坊间关于“美联储今年有望降息”的猜测也甚嚣尘上。

  直到不久前,美联储和鲍威尔集中谈论的话题还不是降息,而是加息包括今年加不加、加几次和加多少等,他此番上述截然相反的表态,是和特朗普的不断施压息息相关的。

  

  特朗普不惜“怼天怼地”,甚至发动和多个重要经济体的贸易,目的主要有三,一是要促使资金回流美国,二是想把制造业逼回美国本土,三是减少美国贸易逆差。

  但迄今为止,美国付出巨大代价,却只实现了第一个目的,而在竞选纲领中处于更核心位置的第二、第三个目的,事实上并未实现,甚至在某种程度上还变得更严重。

  正因如此,自去年下半年以来特朗普就不断暗示、明示,美联储不仅不应加息,而且应该重新降息,以刺激美国经济的增长。而作为美国利率政策的决策核心,鲍威尔却对特朗普的意见置若罔闻,去年12月的迄今最后一次降息是在美国股市大跌的背景下进行的,这是1995年以来从未发生过的事,且当时他仍公开表示“2019年将降息两次”,这让特朗普怒不可遏,一再表示美联储坚持加息是“一个错误”,可能导致股市下行、经济降温和失业率回升,并多次警告鲍威尔“不要再犯错误”,甚至在去年11月大骂鲍威尔“我对他从没一星半点的满意”、“愚蠢”,骂美联储“疯狂且失控”、“对美国经济的威胁比中国还大”。

  早在去年12月25日,多家美国重要媒体就报道称,特朗普私下咨询阁员“总统是否有权解雇美联储主席”,引发轩然大波,以至于财政部长姆努钦不得不在推特上发文敷衍,说“特朗普从未如此建议,也表示不认为自己有权这么做”,但今年6月25日,特朗普在接受福克斯商业电视网采访时亲口说出“有权把美联储主席降级或撤职”,甚至扬言要由欧洲央行行长德拉吉取而代之的惊人之语而他之所以如此高看德拉吉,不过因为后者支持欧洲央行降息而已。

  问题在于,加息并非鲍威尔一个人的主意,事实上他上任至今(2018年2月5日起)也就加息4次,而他的前任耶伦却加息5次之多,更要命的是,美联储加息是基于“美国经济走势良好,无需继续量化宽松,相反应加息抑制通胀风险”的理论和“强势美元”原则来制订的而这原本恰是特朗普自己的意见,在咆哮“降息否则去死”之前,他可是一再炫耀“我把美国经济搞得越来越好”和扬言“我要让美元更值钱”的,如今转而大谈降息,不免打自己的脸。

  由此可见,此时此刻,对于美联储和鲍威尔也好,美国政府和特朗普也罢,都大有“热胀冷缩两为难”之势。

  但话虽如此,如今选战已经开锣,特朗普在内政、外交诸方面并无突出亮点,反倒盖了一系列烂尾楼,而困扰自己的定时炸弹如“通俄门”等,却阴魂不散、纠缠不休。这迫使他不得不匆匆释放几个可能有很大副作用、但绝对能刺激选情和取悦基本盘的“胜负手”,如不顾国会甚至本党反对执意在全国范围内大规模逮捕和驱逐非法移民,又如不惜违反惯例逼迫美联储降息。

  那么美联储和鲍威尔是否真会就范,并在年内降息?

  不好说。

  去年美联储宣称2019年“至少加息两次,第一次是3月”,荷兰国际集团等机构的预测是3次,而高盛分析师哈祖斯 和迈瑞克的展望报告预测甚至多达4次,但在特朗普第一次用“解雇”施压后,2019年3月预期中的加息并未发生,鲍威尔的口径也从“2019年加息两次不动摇”悄然变成了“2019年内不打算加息”;6月底特朗普再提“解雇”,特朗普的要价已赫然从“不加息”涨为“必须降息”,而看似“嘴硬”的鲍威尔却已表示“我们正纠结于是否应该降息”,从这点看,降息、至少2019年内降一次息还是可能的尽管这样也等于在打美联储和鲍威尔自己的脸。

  但如前所述,这样做会损害特朗普所吹嘘的“美国经济被我搞得好到不能再好”光辉形象,也会引发美联储和美国国会强烈反弹,因此是否会这样做,暂时还不好说。

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